Kebijakan Stimulus China Kunci untuk mempertahankan kenaikan harga logam dasar, kata Sucden Financial

Kepala penelitian Sucden Financial, Daria Efanova, mengatakan di webinar logam kuartal ketiga perusahaan, [kami terus memperhatikan kisah Beijing dan stimulus khususnya. "Dia menambahkan bahwa [kami telah melihat beberapa terbalik baru-baru ini Logam dasar, didukung oleh pelepasan langkah -langkah stimulus oleh Cina . Pertemuan Politburo minggu lalu, terutama, benar -benar menopang kepercayaan diri. "

Efanova mencatat bahwa kebijakan spesifik telah diarahkan ke sisi penawaran, dengan tidak banyak dimaksudkan untuk menopang permintaan, terutama di sektor konsumen.

[Keyakinan tetap rendah, yang tetap menjadi kerugian utama bagi pengeluaran konsumen, "katanya. [Jadi, sementara berita positif terus menopang harga pada hari itu, ketika mereka menguji tingkat resistensi mereka jatuh kembali. Jadi kita akan terus melihat Efek dari stimulus- dalam ekonomi riil. "

Permintaan Logam Dasar Cina

Permintaan China telah menjadi tema dominan untuk logam dasar sejauh ini pada tahun 2023, dan itu adalah fokus utama dalam webinar kuartal pertama Sucden dan kuartal kedua awal tahun ini.

Pada basis setahun, seng tetap berada di antara logam dasar yang berkinerja termiskin, kata Efanova, dengan harga turun 20% dan melemah secara signifikan pada kuartal kedua, meskipun momentum downside macet pada bulan Juli.

Harga seng tiga bulan adalah $ 2.482,50 per ton pada jam 5 sore perdagangan di London Metal Exchange pada 2 Agustus, dibandingkan dengan $ 3.002 per ton pada awal tahun. Ini terkait dengan permintaan yang lebih rendah dari sektor konstruksi.

[Kelemahan permintaan ditambah peningkatan pasokan pertambangan benar -benar membantu mendorong harga lebih rendah selama kuartal [kedua]. Kami melihat tingkat stok pada kenaikan LME cukup tajam selama kuartal, "katanya.

Saham seng mencapai 97.925 ton pada 3 Agustus, dibandingkan dengan 30.475 ton pada awal tahun.

[Meskipun harga seng turun cukup signifikan, kami terus melihat ancaman terhadap produksi peleburan Eropa, terutama pada kuartal keempat, "kata Efanova. Ini meskipun ada penurunan harga gas alam, yang telah menjaga margin keuntungan rendah.

[Hanya 20% peleburan yang dapat menghasilkan di atas biaya produksi, "kata Efanova. [Dengan dukungan kebijakan yang tersisa marjinal, kami berharap harga seng tetap rendah pada kuartal ketiga."

Aluminium menuntut pandangan

Pada aluminium , Efanova mengatakan bahwa, sejalan dengan logam dasar lainnya, harga logam ringan turun sebesar 11% dari kuartal kedua, setelah merasakan beban keputusan kebijakan bank sentral, karena itu adalah [logam paling tergantung makro yang paling makro yang tergantung makro makro yang paling makro . "

[Tetap benar bahwa prospek permintaan yang lebih rendah dan bank -bank sentral telah benar -benar mempengaruhi logam dasar secara keseluruhan, "kata Efanova. [Aluminium, menjadi logam paling tergantung makro, benar -benar merasakan beban bank sentral [tindakan], terlepas dari mereka Ekonomi AS tetap kuat dari sudut pandang tenaga kerja, dan bahkan [di] sisi konsumen. Kami terus mengharapkan aktivitas bank sentral untuk mempengaruhi aluminium pada kuartal ketiga. "

Di Cina, meskipun Smelter restart di provinsi Yunnan, pemadaman pemeliharaan di daerah lain melebihi keuntungan, sementara ancaman kekeringan masih menimbulkan risiko kapasitas.

[Kami berharap kapasitas operasi untuk kembali online lagi, berkat Yunnan Smelters yang kembali ke pasar, tetapi tidak akan cukup untuk mendorong keuntungan berkelanjutan dari sisi pasokan secara tahun-tahun, "kata Efanova.

Dia menambahkan bahwa situasi energi masih menjadi faktor kunci di Cina, dengan risiko kekeringan ketika cuaca menjadi panas sekali lagi.

[Kami telah melihat penjatahan diimplementasikan di smelter aluminium utama untuk menghemat energi, "katanya, menambahkan: [kami tetap berhati -hati terhadap pengulangan sejarah" - mengacu pada 20% output yang hilang di wilayah Sichuan pada Agustus 2022.

[Outlook sisi permintaan [membatasi] keuntungan terbalik yang bisa kita lihat dalam pasokan, "tambahnya.

[Pasar agak tidak sabar dengan dukungan Cina, "kata Efanova. [Ketika kita telah melihat berita positif dari Cina, keuntungan tidak berkelanjutan. Dan sampai pasar melihat pemulihan yang berkelanjutan dan pertumbuhan ekonomi di Cina, kita akan berjuang untuk melihat untuk melihat Pergeseran mendasar jangka panjang lebih tinggi, terutama pada aluminium. "

Permintaan tembaga meningkat

Sejalan dengan tembaga , tambahnya, [kami waspada terhadap risiko pasokan. Tetapi dengan permintaan yang begitu diredam, kami mengharapkan kinerja kuartal ketiga yang lebih tenang. "

Terlepas dari gambaran beragam tentang stimulus dan pemulihan ekonomi, permintaan untuk konsentrat tembaga meningkat di Cina, kata Efanova. Impor bijih ke Cina terus tumbuh dengan cepat, sekitar 20% bulan ke bulan di bulan April, yang melihat biaya pengobatan naik menjadi lebih dari $ 90 per ton.

Fastmarket menghitung indeks TC Consentrate Copper, CIF Asia Pacific , pada $ 88,90 per ton pada 28 Juli, dan tembaga yang sesuai mengonsentrasikan indeks RC, CIF Asia Pasifik , pada 8,89 sen per lb pada hari yang sama, level tertinggi sejak Oktober 2018.

[Tembaga tampaknya cukup sensitif terhadap cerita dari sudut pandang makro dan dari Cina, "kata Efanova. [Meskipun permintaan cukup signifikan lebih rendah, ini belum memiliki efek mendasar pada harga. Penyebaran tetap di contango, menunjukkan bahwa itu Ini tidak harus ditransfer ke pasar fisik. Kami percaya bahwa pentingnya saham- digabungkan dengan prospek permintaan yang lebih rendah, memiliki lebih sedikit efek pada logam dasar, dan khususnya tembaga. "

Stok logam merah berjumlah 76.875 pada 3 Agustus, dibandingkan dengan 88.550 ton pada awal tahun, secara singkat mencapai 100.000 ton pada awal Juni sebelum jatuh lagi.

Di tempat lain, nikel dan seng juga menunjukkan gerakan penurunan yang kuat selama kuartal, terkait dengan faktor yang sama - Cina, bank sentral dan bahan konstruksi.

[Sampai sekarang, "kata Efanova, [tingkat dukungan sekitar $ 20.000 per ton [untuk nikel] memegang teguh dan spread tetap di contango - sekali lagi, menyoroti bahwa permintaan tidak melampaui pasokan. Khususnya, kisah stimulus dan Sedikit pemulihan dalam permintaan baja tidak cukup untuk mendorong keketatan fisik. "

Tunai Nickel untuk penyebaran harga tiga bulan baru-baru ini dalam $ 205 per ton Contango.

[[Permintaan penggunaan dalam baterai untuk] Kendaraan listrik tetap menjadi faktor kunci dalam memahami narasi jangka panjang untuk nikel, "kata Efanova. [Kami berharap [sektor itu] untuk mendorong kenaikan terbalik dalam jangka panjang, tetapi untuk itu Kuartal ketiga [2023] kami belum melihatnya sebagai layak, dan tidak cukup untuk mendorong harga lebih tinggi. "

Pasokan dari Cina sedang pulih, Efanova mengatakan, dengan smelters kembali dari pemadaman pemeliharaan pada kuartal ketiga, meskipun ini tidak akan menghasilkan apa yang akan ia gambarkan sebagai [pemulihan yang sepenuhnya matang. "

Kunjungi hub perkiraan harga logam dasar kami untuk memahami kondisi pasar yang kompleks yang mempengaruhi volatilitas harga. Pelajari lebih lanjut .